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　　香港股市若要不时为中小企业进展集资功能，必须要进行大刀阔斧更动，重拾为优质增长企业建筑低级市集板块的初志。

　　罗曼

　　9月26日，港交所就创业板更动究诘市集建议，刻薄的建议包括：一是实施新的“简化转板机制”，让合经验的创业板刊行东谈主转往主板上市，为高增长的企业增设新的经验测试以及取消季度请教规章。二是，关于初次上市规章，为多数参加研刊行动的高增长企业推出新的经验测试，比如须确保在上市前两个财政年度的策动研发开支不少于3000万港元。

　　总体来说，这次更动见地征询中的两项建议均故意于再行厘清创业板定位，吸纳优质袖珍公司，为中小企业的业务发展、抓续更动提供一个更好的融资平台，擢升创业板对刊行东谈主的眩惑力，同期保抓至关稠密的高水平投资者保险及看护市集信心。

　　香港创业板降生于1999年的科网激越，本意是要提供一个平台给一些未具主板上市条目的更动式企业上市集资的契机。可惜的是，跟着2000年科网股泡沫点破，自此以后创业板交投渐渐萎缩，枯竭市集深度和运动量，截止9月27日香港创业板指数收报24.22点，跌至近零，简直被渐忘。加上其招股全配售轨制，一度沦为企业上市、转板、卖壳的图利三部曲，即沦为“啤壳”乐土，备受市集争议多年。即便港交所、香港证监会在2018年矫正《上市规章》，以堵塞弊端，但遵守欠安。

　　基于此，港交所“破旧立新”的步履值得点赞，鉴于比年发生的事件及现时的宏不雅环境，这项责任可谓任重谈远。但香港股市若要不时为中小企业进展集资功能，必须要进行大刀阔斧更动，重拾为优质增长企业建筑低级市集板块的初志，以重燃机构及散户投资者的有趣有趣。

　　笔者以为，请“来宾”进来，就最初要打扫好“房子”，即加大退市力度，先将一批“僵尸股”算帐出去。近两年港股退市公司数目昭彰加多，但力度仍显不够。而在请“来宾”进来时，也要严格筛选和质料把关，这其中保荐东谈主和包销商等中介东谈主变装尤为稠密，在尽责审查中期骗其专科常识来协助筛查有问题的公司。

　　其次，引入作念市商轨制，为市集提供更多流动性。现在香港股市举座成交偏弱，且高度蚁合在某部分股票，中小市值股票枯竭投资者怜惜，这就会导致恶性轮回怪圈，无东谈主怜惜，流动性变差；流动性变差，则愈加无东谈主怜惜。而活跃的作念市商可算作流动性提供者，通过抓续地向市集提供生意双边报价并吸收投资者的往返要求，擢升往返实践速率和细目性，从而为市集注入足够流动性。

　　第三，中小企业自己可多向机构投资者或券商研讨员进行反向路演，加强机构与企业的联系和调研。有些企业策动莫得问题，但枯竭机构投资者怜惜，股价弥远横盘，而机构投资者的参与将鼓吹研讨该板块的需求，从而有助于提高市集透明度及效应，提高机构资金的市集参与度。

　　香港正勤恳于于改善袖珍股质料，且酝酿已久，最终于9月26日追究对外征询创业板更动建议，还建立了改善流动性专责小组。服气香港股票市集在经历弯曲之后最终会展现超强韧性。

　　（作家系证券时报记者）

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